IM体育立讯精密成立于 2004 年，公司主要生 产和销售连接线、连接器、射频天线、声学、无线充电、马达、蓝牙耳机等零 组件、模组与系统产品。自成立以来，公司从 PC 连接器起家，通过收购昆山 联滔进入苹果供应链，随后围绕大客户，不断开拓天线、无线充电、线性马达、 声学器件等模组产品，并在 2017 年后进入整机制造领域，产品线不断扩张，逐 步成长为电子制造巨头。除了消费电子产品，公司也不断加强在通讯和汽车的 布局，打开未来长期成长空间。

　　从应用领域来看，公司的产品分为消费电子产品、电脑互联产品、通讯互 联产品及汽车互联产品。从产品的功能来看，主要包括零组件、模组以及系统 类产品。公司的消费电子类产品包括连接器与连接线、线性马达、无线充电、 天线、声学器件、AppleWatch、AirPods 等；电脑互联产品主要是连接器、连 接线、内部线；通讯互联产品包括高速连接器、高速电缆组件、基站天线、滤 波器、光模块等；汽车互联产品主要包括线束、连接器、电子模块等。公司秉 承“老客户、新产品；老产品、新客户、新市场”的发展思路，实现了产品线 的不断扩张。

　　自成立以来，公司营业收入稳步增长。公司营收从 2007 年的 3.51 亿元增 长至 2019 年的 625.16 亿元，年均复合增速高达 54.01%；归母净利润从 2007 年的 0.32 亿元增长至 2019 年的 47.14 亿元，年均复合增速高达 51.60%。公 司在 2020 年继续保持着快速的增长势头，20Q1 的营收达到 165.13 亿元，同 比增长 83.10%，实现归母净利润 9.82 亿元，同比增长 59.40%。

　　质量是企业立足之本、固本之要，也是公司为客户提供的最重要核心价值之一。自成立以来，公司将“品质第一”深入企业价值观，除了不断通过科学有效的质量管理方法，建立健全质量管理体系以外，更是将质量保证深度融入到产品的设计、制造、检验全链条流程中。凭借着出色的品质保障能力，公司持续赢得了客户赞誉，客户黏性不断增强。公司拥有一套完整、先进的NPI（新产品导入）管理流程，从产品的开发设计源头开始管控品质质量，为产品的顺利量产打下了坚实基础。在新产品的 POC（概念验证）、Proto（模型验证）、EVT（开发初期验证测试）、DVT（设计验证测试）及 PVT（小批量验证测试）等各个环节，公司均以该阶段所应满足的量产最高要求作为往下一阶段推进的核可标准。

　　作为全球领先的多元化部件方案提供商，高质量的精密制造一直以来都是公司的核心竞争力。从上市至今，公司精密制造能力已从“被动式定位的自动化”历经“主动式定位的自动化”，到今天的“全自动智能”超精密模块化制造。在产品自动化工艺方面，公司将产品设计与自动化制程设计无缝衔接，在确保关键工站制程能力保持业内领先的基础上，全面导入视觉机器 人进行 AOI全自动光学检测，以实现零件与治具的主动相互配合定位。同时，运用大数据与 AI 技术并配合自研的算法，将量 测数据实时回馈，除了使产品本身具有可靠的品质保证与完整的可追朔性外，自动化产线也具备了深度学习的能力。此外，通过进一步导入智能物流与仓储，公司已从早期的“精密制造”、中期的“精密质造”正式迈入当前的“精密智造”。

　　AirPods 是苹果在 2016 年 9 月推出的无线蓝牙耳机，由于其易用性以 及时尚的外观，受到消费者的热烈欢迎，出货量保持快速增长，其在 2017/2018/2019 年的出货量分别达到了 1500 万/2800 万/6500 万台左右。公司作为 AirPods 的重要供应商，将是这 一趋势的最主要受益者。

　　AppleWatch 是苹果在 2014 年推出的可穿戴产品，随着苹果不断加入健 康功能、改善设计，目前销量正稳步增长，2017/2018/2019 年的出货量分 别达到了 1800 万/2300 万/3100 万部左右。 公司始终是 AppleWatch 零组件的重要供应商。公司从初代 AppleWatch 开始，即为其无线充电发射端和接收端的独家供应商，并保持至今。

　　公司在手机模组产品将保持稳健的成长步伐，老品份额提升+新品品类 扩充齐头并进，继续保持快速增长。我们预计立讯精密在 2020-2022 年的 iPhone 业务贡献的收入分别为 220 亿、329 亿、429 亿元。 在无线充电方面，公司已经在 iPhone 的接收端占据主要份额，并有望 成为发射端的主力供应商。