自2019年12月13日证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》以来，分拆上市的热度便居高不下。然而从实际情况来看，A股上市公司实际完成分拆上市的案例却极为罕见，目前仅有12家企业分拆上市成功。此前，江苏省有多家上市公司披露分拆计划，但至今尚未有成功“出圈”的案例。

　　日前，东山精密发布公告称，因5G基站建设进度低于预期，市场竞争加剧，且艾福电子的客户和产品较为集中，导致其经营业缆不达预期。经充分审慎的研究，公司认为现阶段继续推进艾福电子分拆上市的条件不成熟，决定终止本次分拆上市事项。这就意味着，东山精密筹备两年之久的分拆上市计划流产。

　　2017年9月，东山精密以1.715亿元的价格收购艾福电子70%股权，以发展5G通讯事业。分拆上市细则落地后不久，2020年3月，东山精密便透露出让艾福电子上市的想法。按照东山精密的设想，分拆上市后，艾福电子将实现与资本市场的直接对接，提高企业的融资能力与资本利用率，进一步激活资金链条，保障企业资金安全与融资灵活性。

　　不过，随着公告的发出，东山精密的分拆上市之路也就此中断。无独有偶，另一家江苏企业也在早些时候终止了分拆上市计划。

　　中天科技于2020年9月开始筹划将子公司中天海缆分拆上市，2021年5月27日获上交所受理。但随后，中天科技陷入“专网通信”骗局风波，导致公司股价跳水，业绩大幅下滑，而这也直接影响了中天海缆的上市计划。

　　2021年8月30日，中天科技发布公告称，考虑到自身经营情况及未来业务战略定位，终止本次分拆中天海缆至科创板上市并撤回申请文件。

　　除此之外，还有江苏国泰和徐工机械等多家江苏企业有分拆上市计划，但目前尚未有公司完成分拆。

　　尽管成功案例不多，但是分拆上市仍受企业追捧。之所以众企业对此趋之若鹜，必然是因为分拆上市对企业的利大于弊。一方面，分拆增强企业影响力，提升母公司和子公司的股价，从而获取股价收益；另一方面，分拆上市便于企业实施核心化战略，有利于公司的长远发展。

　　其实，在欧美资本市场，上市公司实施分拆上市己经是较为普遍的做法，但对于A股市场来说，分拆上市尚处于方兴未艾的阶段。截至2月22日，已有超百家企业发布“A拆A”的公告，仅2021 年就有 51 家上市公司发布分拆上市预案或意向公告。从业务来看IM体育官方网站，各个分拆上市的子公司基本都是细分领域的龙头企业。

　　中南财经政法大学教授盘和林认为，上市公司分拆上市，一方面让主业更明确，子公司可专注一项业务实现聚焦发展；另一方面企业可以募集资金，做大估值。

　　从上市意向来看，科创板是企业的热门考虑对象。目前拆分上市成功的12只股，7只来自科创板，4只来自创业板、1只为主板股票。业内人士认为，科创板允许部分高新技术产业和战略性新兴产业的资产分离出来单独上市，有利于丰富科创板的群体层次，而上市公司分拆优秀资产至创业板上市，能够获得较高估值，拓宽融资渠道，在发展主业的同时也培育壮大其他优势产业。

　　另外，从企业角度来看IM体育官方网站，大集团往往含有业务独立、占比较小的新兴板块，这些板块比较符合科创板定位，适合分拆至科创板；从行业角度来看，处于新产业及战略发展产业如医药生物、新能源汽车等行业实施分拆的比例相对较高，这些领域也较为适合登陆科创板。

　　不过，需要注意的是IM体育官方网站，科创板对于拟上市企业的属性要求较高，而创业板对行业属性的要求相对宽泛，因此，还有不少企业选择登陆创业板。

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　　天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。企业选择分拆上市，无非就是为了实现利益最大化。说到底，分拆上市只是一种手段，巩固核心竞争力，实现价值重塑，提高企业资产的的质与量才是最终目的。当前，受政策和大环境的影响，不少企业纷纷入场分拆上市的资本游戏，但分拆上市并非没有弊端，起码从短期来看，分拆上市的企业往往是母公司的优质产业，这样势必会影响母公司的即期估值，也会在一定程度上降低投资者的兴趣。此外，今年1月7日，证监会发布《上市公司分拆规则（试行）》，进一步明确和完善分拆条件。这有利于遏制上市公司盲目追求市值提升而导致的分拆融资，从而实现分流——那些不适合分拆的企业会被筛选出去，而真正的高质量企业则可以凭此利好优化企业资源配置，实现股权的二次溢价，增强企业融资能力与发展稳定性。

　　因此，尽管长期而言分拆上市是大势所趋，但在可见的未来一段时期内，A股市场的分拆操作仍然困难重重。